듀퐁항등식(Du Pont Identity),궁금?

◇ 듀퐁항등식 개요

 ■ 듀퐁항등식(Du Pont Identity)

 ■ 사업성과의 평가도구로 활용가능하고, 원인을 파악할 수 있다

 ■ 이윤 측정비율들과 효율성 측정 비율들간 관계에 대해 이해할 수 있다

 ■ ROE와 ROA를 여러 재무 비율들로 분해가능 하다

 

◇ 듀퐁항등식의 분해

 ■ 운영 효율성(Operating efficiency: as measured by profit margin)

  ㆍ매출액순이익(Net profit margin)

 ■ 자산 이용 효율성(Asset use efficiency: as measured by total asset turnover)

  ㆍ총자산회전율(Total asset turnover)

 ■ 재무 레버리지(Financial leverage: as measured by the equity multiplier)

  ㆍ자기자본승수(Equity multiplier)

 

◇ 듀퐁항등식 풀이

◇ 듀퐁항등식 의미

 ■ 기업의 자금조달 경로가 100% 주식이라면: ROE와 ROA는 같다

 ■ 기업의 부채 의존율이 클 수록: ROE와 ROA간 차이는 커진다

 ■ 듀퐁항등식은 ROA가 경쟁에 의해 고정되었을 경우, 회전율과 이익률 간에 반비례관계가 성립함을 보여준다

  ex) 햄버거 가게와 레스토랑의 ROA가 10%로 유사하더라도 회전율과 이익률은 서로 다르다. 예를 들어 햄버거 가게의 총자산회전율을 2이고 이익율은 5%이며, 레스토랑의 총자산회전율을 0.5이고 이익율은 20%정도일 것이다

 

 ■ ROE를 분석하는데 도움이 된다. 항등식을 분석하면 1)이익률, 2)자산 회전율, 3)재무 레버리지 중 영향성이 큰 부분을 알 수 있다

  ex) ROE 재무레버리지를 증가시켜서 높일 수 있어 보이지만, 기업이 부채를 증가시키면 이자비용이 증가하며 이익률에 부정적인 영향을 줄 수 있다